Det globale opsving lever endnu

Ved indgangen til andet kvartal var bankkrisen fortsat et centralt tema efter kollapserne i Silicon Valley Bank og Credit Suisse i marts. Tre måneder senere har USA endnu en gang overrasket de fleste og har undgået den recession, flertallet af økonomer har forventet i snart et års tid. Samtidigt har det europæiske arbejdsmarked trodset energikrise og usikkerhed og er stadig bomstærkt. 
 

En væsentlig årsag til den positive udvikling er, at den globale økonomi indtil videre har klaret sig en del bedre i år, end de fleste forventede ved årets begyndelse. Især fremgang i servicesektoren har understøttet den økonomiske vækst, og da den kræver meget arbejdskraft, er arbejdsløsheden fortsat meget lav både i Europa og USA.
 

En anden positiv påvirkning af de finansielle markeder er et markant fald i inflationen som følge af faldende energipriser samt aftagende prisstigninger på blandt andet fødevarer og fragtrater. Og endeligt har der i første halvår af 2023 bredt sig en forventning om, at centralbankerne snart nærmer sig enden på deres massive renteforhøjelser, der har haft til formål at dæmpe den økonomiske aktivitet og dermed få bugt med den høje inflation. 
 

Hvor den globale økonomi har overrasket positivt, så ser det modsat ud for Kina, som har været årets største skuffelse. Trods stærk vækst i begyndelsen af 2023 har landet leveret skuffende lav vækst på det seneste. Det skyldes primært svag forbrugertillid efter genåbningen i begyndelsen af året, manglende stimuluspakker og et boligmarked i krise. De kinesiske udsving påvirker også de øvrige asiatiske fonde.
 

På obligationssiden har de mest risikofyldte obligationer – dvs. emerging markets-obligationer og virksomhedsobligationer – generelt leveret de højeste afkast, blandt andet på grund af de højere løbende rentebetalinger end på mere sikre stats- og realkreditobligationer. Især emerging markets-obligationer i lokal valuta havde et godt første halvår af 2023. De fik således også pæn medvind fra faldende lokale renter – og dermed stigende obligationskurser – som følge af faldende inflation i mange emerging markets-lande.
 

LÆS OGSÅ: Hvor meget giver danske obligationer egentlig i afkast?
 

I Danske Invests obligationsfonde er der et afkastmæssigt spænd på hver sin side af nul. Dårligst ser det ud for Globale Lange Indeksobligationer*, hvor afkastet i andet kvartal lå på -2,72 procent, som på grund af sin lange varighed bliver særligt hårdt ramt af de stigende realrenter. Afkastet hidtil i år lyder på 0,15 procent. I den anden ende af skalaen ligger Nye Markeder Obl Lokal Valuta* med et afkast på 2,95 procent i andet kvartal og 6,95 procent i første halvår.
 

På aktiesiden har både europæiske, amerikanske og japanske aktier leveret solide positive afkast i første halvår af 2023, og det samme gælder danske aktier. Hos Danske Invest kan den udvikling også aflæses i afkastoversigten. USA Restricted - Akkumulerende* bød i årets andet kvartal på et afkast på 10,93 procent. Endnu bedre ser det ud år-til-dato, hvor afkastet lyder på 22,27 procent Afkastene hos for eksempel Global AC Restricted - Akkumulerende*, Danske Invest Japan* og Danmark Fokus* lød på henholdsvis 8,12 procent, 6,27 procent og 4,32 procent i andet kvartal og 17,21 procent, 11,41 procent og 10,06 procent hidtil i år. 

Her halvvejs gennem 2023 kan vi derfor glæde os over solide afkast hidtil i år. Og da aktiestigninger har været den primære drivkraft for afkastene, har det især været et godt halvår for investorer med høj risiko og dermed en høj andel af aktier i deres investeringsløsning.

Der er flere årsager til den positive udvikling: De finansielle markeder har reageret positivt på et markant fald i inflationen som følge af faldende energipriser samt aftagende prisstigninger på blandt andet fødevarer og fragtrater. Og endeligt har der i første halvår af 2023 bredt sig en positiv forventning om, at centralbankerne snart nærmer sig enden på deres massive renteforhøjelser, der har haft til formål at dæmpe den økonomiske aktivitet og dermed få bugt med den høje inflation. 

 

Med et markant negativt afkast har kinesiske aktier været undtagelsen blandt de store markeder. Kinesiske aktier blev ramt af, at det forventede boom i væksten efter genåbningen hurtigt mistede momentum, blandt andet fordi aktiviteten på boligmarkedet skuffede. Det negative afkast på kinesiske aktier medførte også, at nye markeder generelt gav et lavere afkast end for eksempel Europa og USA. 
 

Det er tydeligst hos Danske Invest Kina*, hvor afkastet er på -12,03 i andet kvartal og -13,64 procent på halvåret, mens Danske Invest Fjernøsten* og Danske Invest Fjernøsten Indeks* har etcifrede negative afkast i begge perioder.
 

Sektoren teknologi har i den grad medvind. Det skyldes især landvindingen inden for kunstig intelligens. Det ses også tydeligt hos Danske Invest Teknologi*, som ligger i top i andet kvartal med et afkast på 15,02 procent. I første halvår af 2023 lyder afkastet på 37,27 procent. Ifølge Morningstar giver det fonden det højeste afkast på det danske marked i første halvår 2023. 
 

Det var lidt om kvartalet, der gik. Forventningerne til fremtiden er præget af stor usikkerhed omkring renteudvikling, inflation, og om USA mon bliver ramt af recession. Det til trods ønsker jeg dig en god sommer. 

 

Med venlig hilsen

Robert Bruun Mikkelstrup
Administrerende direktør i Danske Invest

 

*Disse fonde/andelsklasser bliver nævnt i artiklen: 
Data for Danske Invest Globale Lange Indeksobligationer, klasse DKK d h: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt -6,4%, 2 års sigt -8,9%, 3 års sigt 2,2%, 4 års sigt 4,8%, 5 års sigt 2,5%, 6 års sigt 0,8%, 7 års sigt -1,2%, 8 års sigt 6,4%, 9 års sigt 3,0%, 10 års sigt 3,6%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Nye Markeder Obl. Lokal Valuta - Akkumulerende, klasse DKK: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt 7,0%, 2 års sigt -9,1%, 3 års sigt 0,9%, 4 års sigt -2,9%, 5 års sigt 11,2%, 6 års sigt -5,1%, 7 års sigt 3,5%, 8 års sigt 0,9%, 9 års sigt -2,8%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Kina, klasse DKK d: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt -24,7%, 2 års sigt -21,8%, 3 års sigt 27,9%, 4 års sigt 18,0%, 5 års sigt -5,8%, 6 års sigt 12,8%, 7 års sigt 27,8%, 8 års sigt -20,0%, 9 års sigt 49,2%, 10 års sigt 12,6%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Fjernøsten, klasse DKK d: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt -7,4%, 2 års sigt -16,6%, 3 års sigt 34,5%, 4 års sigt -0,1%, 5 års sigt 9,7%, 6 års sigt -0,3%, 7 års sigt 17,3%, 8 års sigt -10,8%, 9 års sigt 21,1%, 10 års sigt 4,1%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Fjernøsten Indeks, klasse DKK d: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt -5,8%, 2 års sigt -15,3%, 3 års sigt 31,7%, 4 års sigt 2,3%, 5 års sigt 1,9%, 6 års sigt 7,1%, 7 års sigt 22,7%, 8 års sigt -12,1%, 9 års sigt 27,5%, 10 års sigt 9,6%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Index USA Restricted - Akkumulerende, klasse DKK: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt 17,6%, 2 års sigt -2,8%, 3 års sigt 33,8%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Index Global AC Restricted - Akkumulerende, klasse DKK: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt 14,3%, 2 års sigt -5,9%, 3 års sigt 31,2%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Japan, klasse DKK d: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt 16,9%, 2 års sigt -2,6%, 3 års sigt 15,7%, 4 års sigt 3,2%, 5 års sigt -5,2%, 6 års sigt 8,2%, 7 års sigt 19,4%, 8 års sigt -7,9%, 9 års sigt 31,3%, 10 års sigt 4,7%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Data for Danske Invest Danmark Fokus, klasse DKK d: De årlige afkast pr. 30.06.2023 er på 1 års sigt 16,5%, 2 års sigt -15,3%, 3 års sigt 38,3%, 4 års sigt 12,2%, 5 års sigt 2,0%, 6 års sigt -4,0%, 7 års sigt 18,8%, 8 års sigt 5,0%, 9 års sigt 30,2%, 10 års sigt 57,4%. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast. Se mere her.

Denne artikel er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning.
Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative.

Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering samt sikre dig, at du forstår de risici, der er forbundet med at investere.

Vi henviser dig til at læse prospekterne og dokumenter med central information , inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Prospektet, dokument med central information og information om klagehåndtering (investorrettigheder) er tilgængeligt på dansk og kan findes her.