Danske Invest er marginalt eksponeret mod Silicon Valley Bank og Credit Suisse

Flere amerikanske banker er i krise, ligesom europæiske Credit Suisse er blevet overtaget af UBS efter et historisk fald på børsen, og senest har Deutsche Bank også været ramt af kursfald. Danske Invest har en begrænset investering i de omtalte banker på tværs af aktie- og obligationsfonde.

Når det kommer til aktieinvesteringer, så er det primært de indekserede fonde, altså fonde som passivt følger et indeks, som har en meget lille andel af aktier investeret i de kriseramte banker. Den største andel ligger således i Danske Invest USA Indeks-fondene, som før krisen ramte, havde investeret cirka 0,15 procent i de tre amerikanske banker Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank og First Republic Bank.

Hvis vi vender blikket mod Europa, så ligger aktieafdelingerne med minimale eksponeringer mod Credit Suisse, da de udgør mindre end 0,1 procent i seks indekserede fonde*. Der er også en håndfuld obligationsfonde, der er investeret i Credit Suisse. Her ligger vægten på op til 1,6 pct., men kun Danske Invest Euro High Yield havde investeret i AT1-obligationer, der blev nedskrevet til nul i forbindelse med UBS’ overtagelse. Yderligere var effekten på de specifikke obligationer helt afhængig af obligationstypen; der var således også obligationer, som steg i kurs. Bankobligationer udgør kun en mindre andel af Danske Invests obligationsinvesteringer.

Atypisk udvikling i Credit Suisse
Danske Invest Euro High Yield-obligationer* har blandt andre investeret i Credit Suisses AT1 obligationer, hvor Danske Invest Euro High Yield-obligationer har tabt cirka én procent i værdi. Chief Portfolio Manager Cecilie Hoffmeyer fortæller, at når en investering falder så markant, som Credit Suisse gjorde, så indsamler teamet al tilgængelig information med henblik på at vurdere situationen i forhold til den oprindelige investeringscase. Overvejelser omkring salg af positionen er en naturlig del af overvejelserne, men markedet var ikke velfungerende de dage, og med den information de havde, vurderede de, at handelsprisen ikke reflekterede værdien af AT1 obligationerne ud fra sandsynligheden for at blive nedskrevet på daværende tidspunkt.

”Tilfældet med Credit Suisse var atypisk, da det kraftige sell-off tog fart efter en udtalelse fra en af aktionærerne. Vores vurdering var, at der ikke var tale om en udfordring med kapitalisering af Credit Suisse på daværende tidspunkt, men en bekymring omkring likviditeten på baggrund af flytning af indlån. Overvågningen af markedsreaktionen var en væsentlig del af vores analyse, hvilket er atypisk i forhold til andre cases, hvor vi normalt fokuserer på analyse af virksomhedens fundamentale forhold,” forklarer Cecilie Hoffmeyer.

Cecilie Hoffmeyer fortæller yderligere, at AT1-obligationerne blev nedskrevet til nul af det schweiziske finanstilsyn efter en lovændring, på trods af at aktionærerne fik værdi ud af transaktionen. Dette er ikke set før og er efterfølgende blevet understreget som værende et isoleret tilfælde og danner dermed ikke præcedens i Europa eller England.

”Credit Suisse AT1-obligationerne i fonden er derfor nedskrevet i værdi, mens tilsvarende bankobligationer steg i kurs de efterfølgende dage efter stærk kommunikation fra EU og UK,” siger Cecilie Hoffmeyer.

Banker i krise
I begyndelsen af marts lukkede USA’s 16. største bank Silicon Valley Bank (SVB) og skabte således det næststørste bankkollaps i amerikansk historie. Frygten for, at SVB ikke var en enlig svale, sendte efterfølgende aktiemarkedet og især bankaktier ned. Få dage senere blev også den europæiske banksektor ramt, da den schweiziske bank Credit Suisse var konkurstruet. Banken blev dog senere overtaget af konkurrenten UBS. Danske Banks chefstrateg, Frank Øland, maner til besindelse:

”Vi forventer ikke en ny finanskrise som i 2008-2009. Der er langt mere regulering og mere robusthed i systemet i dag, end der var dengang. Samtidig vurderer jeg, at UBS’ opkøb af Credit Suisse har sat et punktum for en eventuel europæisk bankkrise,” siger han.

Du kan læse mere om SVB og Credit Suisse samt se Danske Banks råd til investorer i forbindelse med bankkrisen på Investeringsnyt.dk
 
Denne artikel er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning.
Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative.

Den fremtidige prognose er ikke en pålidelig indikator for den fremtidige udvikling, som kan være negativ. Fremtidige resultater er skattepligtige og afhænger af den enkelte investors personlige situation, hvilket også kan ændre sig i fremtiden
Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.

Vi henviser dig til at læse prospekterne og dokument med central information (PRIIPs KID), inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Prospektet, dokument med central information (PRIIPs KID) og information om klagehåndtering er tilgængeligt på dansk og kan findes her (under ”dokumenter”).

Mere information om fondenes bæredygtighedsrelaterede egenskaber kan findes her: Vores fonde (danskeinvest.dk)

Beslutningen om at investere i fonden bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika /bæredygtige investeringsmål som beskrevet i prospektet.

Danske Invest Management A/S kan beslutte at opsige aftalerne, som er indgået med henblik på markedsføring af Danske Invest Management A/S’ fonde.