Ny fond giver adgang til attraktiv aktivklasse i stor vækst
Med Danske Invest Structured Credit - Investment Grade kan du investere i struktureret kredit i form af store porteføljer af virksomhedslån med attraktive renter. Fonden kan udgøre en værdifuld ekstra byggesten i din portefølje af investeringer.
Som noget helt nyt giver Danske Invest nu private investorer adgang til investeringer i struktureret kredit via fonden Danske Invest Structured Credit - Investment Grade.* Nærmere bestemt investerer fonden i såkaldte CLO’er, som består af store porteføljer af underliggende virksomhedslån (se faktaboks).
Der er flere årsager til, at det kan være en attraktiv aktivklasse for investorer:
- Først og fremmest har CLO’er historisk set givet højere renter end traditionelle obligationer med tilsvarende niveau af risiko.
- Dernæst er der stor risikospredning i de underliggende virksomhedslån i CLO’er. Det kan potentielt være lån i hundredvis af forskellige virksomheder på tværs af sektorer og lande.
- Endeligt kan CLO’er potentielt bidrage til at sprede risikoen i dine investeringer og øge dit risikojusterede afkast.
Et stort marked i hastig vækst
I de senere år er CLO’er blevet en stadig mere populær aktivklasse blandt især institutionelle investorer. I USA er markedet de seneste 10 år mere end tredoblet og har nu en værdi på over 1.000 mia. USD. I Europa har vi set omtrent samme udvikling, selv om det samlede marked er markant mindre – omkring 250 mia. EUR.*
*Kilde: BofA CLO Factbook Oct 2024.
CLO’er er inddelt i forskellige niveauer af forventet afkast og risiko – også betegnet trancher – der afhænger af graden af sikkerhed for betalinger fra den underliggende portefølje af virksomhedslån. Dermed kan investorer meget målrettet vælge det niveau af forventet afkast og risiko, de ønsker.
Danske Invest Structured Credit - Investment Grade har fokus på CLO-trancher af europæiske og amerikanske virksomhedslån med en høj kreditkvalitet – dvs. i den mindst risikofyldte ende af skalaen. Såkaldt investment grade.
”Her ser vi attraktive afkastmuligheder i forhold til risikoen. I øjeblikket ligger den årlige rente på den type CLO’er i niveauet 3,5-6 pct., afhængig af det præcise niveau af risiko,” fortæller fondens chefporteføljeforvalter, Jacob Toft Hansen fra Danske Bank Asset Management.
Generelt er de underliggende virksomhedslån i CLO’er variabelt forrentede. Det betyder, at rentesatserne på CLO’erne løbende bliver justeret i takt med renteudviklingen i samfundet. Som investor betyder den variable rente, at dit afkast kan variere over tid. Hvis renten stiger, kan det øge dit afkast – men modsat kan faldende renter reducere dit afkast.
Flere årsager til de lidt højere renter
Generelt er CLO’er en kompleks type investeringer, som kræver specialiseret viden. Denne kompleksitet kan afskrække nogle investorer, hvilket typisk resulterer i en præmie for investorer i aktivklassen i form af højere renter set i forhold til traditionelle obligationer.
”Yderligere er CLO’er mindre likvide end traditionelle obligationer – dvs. de er sværere og mere tidskrævende at købe og sælge – og det bidrager yderligere til de højere renter,” fortæller Jacob Toft Hansen, som har mere end 10 års erfaring med aktivklassen.
Som investor er det dog muligt både at købe og sælge investeringsbeviser i Danske Invest Structured Credit - Investment Grade på daglig basis.
De væsentligste risici
Blandt de væsentlige risici ved CLO’er er kreditrisikoen – dvs. risikoen for at låntagerne misligholder de underliggende virksomhedslån, hvilket vil påvirke værdien af CLO’er negativt. Det store antal underliggende virksomhedslån i CLO’er bidrager dog til at reducere den risiko.
En anden risikofaktor er, at CLO’er som nævnt er mindre likvide end traditionelle obligationer. Det kan være vanskeligt at sælge CLO-trancher hurtigt uden at påvirke prisen, og det kan i perioder med uro på de finansielle markeder forstærke kursfaldene på CLO’er.
Der er meget begrænset valutarisiko ved en investering i Danske Invest Structured Credit - Investment Grade, da valutarisikoen på fondens investeringer i USD bliver afdækket til EUR.
FAKTA: Sådan fungerer en CLO
- En CLO (collateralised loan obligation) er en type finansielt instrument, der samler en lang række underliggende virksomhedslån til en stor låneportefølje og sælger rettighederne til fremtidige betalinger fra låneporteføljen til investorer.
- Generelt er der i CLO’er tale om såkaldte leveraged loans – dvs. lån til virksomheder med højere gældsniveauer end normalt – hvilket investorer bliver kompenseret for ved højere renter. Det kan fx være lån til virksomheders finansiering af opkøb, udvidelser mv.
- CLO’er er opdelt i forskellige trancher med varierende grader af risiko og forventet afkast, hvilket giver investorer mulighed for at vælge, hvor meget risiko de vil påtage sig.
- CLO-trancherne med lavest risiko og dermed højest kreditvurdering har størst sikkerhed i betalingerne fra de underliggende virksomhedslån. En CLO-tranche med den bedste kreditvurdering (AAA) vil ved udstedelsen typisk have en overdækning på ca. 160 pct., hvilket vil sige, at værdien af sikkerhed for betalinger er markant større end det beløb, der er nødvendigt for at dække forpligtelserne til investorerne i CLO-tranchen. Overdækningen fungerer dermed som en ekstra buffer for investorerne, da den giver en vis beskyttelse mod tab, hvis nogle af de underliggende lån misligholdes.
- Yderligere vil CLO-trancher med højere kreditvurderinger også være foranstillet trancher med lavere kreditvurdering i forhold til at modtage udbetalinger af renter og afdrag på de underliggende virksomhedslån.
*Det fulde fondsnavn er Investeringsforeningen Danske Invest Structured Credit - Investment Grade, Accumulating EUR
Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning.
Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.
Vi henviser dig til at læse prospektet og dokumentet med central information, inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Et sammendrag af investorrettigheder er tilgængeligt på dansk og kan sammen med mere information om fondens bæredygtighedsrelaterede egenskaber findes her
Beslutningen om at investere i fonden bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika som beskrevet i prospektet.
Danske Invest Management A/S kan beslutte at opsige aftalerne, som er indgået med henblik på markedsføring af dets fonde.
Abonnér på nyheder
Danske Invests nyhedsabonnement er en gratis e-mailservice, hvor du løbende modtager nyhedsbreve med information og nyhedsopdateringer om vores produkter.
Du tilmelder dig ved at indtaste din e-mailadresse og herefter vælge, hvilke oplysninger du ønsker at modtage.
Ved din registrering af din e-mailadresse giver du samtykke til, at vi sender dig nyhedsbreve.
Vi bruger kun dine e-mailadresse til udsendelse af nyhedsbreve. Vores nyhedsbreve indeholder pixels, der registrerer, om du åbner nyhedsbrevet samt hvornår nyhedsbrevet åbnes (dato og tidspunkt), og hvilke links du klikker på. Disse oplysninger behandler vi på baggrund af dit samtykke, og vi bruger oplysningerne til at forbedre vores nyhedsbreve. Danske Bank er dataansvarlige for behandling af dine oplysninger i forbindelse med udsendelse af nyhedsbreve. Du kan læse mere om behandling af personoplysninger i vores privatlivspolitik.
Du kan til enhver tid tilbagekalde dit samtykke til at modtage nyhedsbrevet ved at kontakte os på 3333 7171 eller skrive til danskeinvest@danskeinvest.com. Du kan også altid afmelde nyhedsbrevet ved at klikke på linket i bunden af nyhedsbrevet.
